contango (forwardation)
contango (forwardation) Situazione dei mercati a termine, opposta alla cosiddetta normal backwardation (➔). Per c. (dall’ingl. «riporto») si intende una situazione dei mercati finanziari in cui il prezzo futures (➔), F, o il prezzo a termine per una certa data futura, T, di una merce è superiore al valore atteso E(ST) del futuro prezzo a pronti. Poiché alla scadenza T il prezzo futures F e il prezzo a pronti ST devono coincidere, nella situazione di c. gli operatori con posizioni corte sui futures dovrebbero in media conseguire profitti. D’altra parte, poiché conseguire profitti è la motivazione degli speculatori, una situazione in cui la maggioranza degli speculatori assume posizioni corte (➔ posizione) determinerà contango. Indagini empiriche sulla possibilità di conseguire profitti significativi assumendo posizioni corte su vari mercati futures non hanno fornito sostegno univoco all’ipotesi. (L.G. Telser, Futures trading and the storage of cotton and wheat, «Journal of Political Economy», 1958, 66, 37; H.S. Houthakker, Can speculators forecast prices?, «Review of Economics and Statistics», 1957, 39, 2).