denaro-lettera, forbice

denaro-lettera, forbice

Espressione usata per indicare la differenza (detta forbice) tra il prezzo di vendita a pronti (lettera) e il prezzo di acquisto a pronti (denaro) di attività finanziarie quotate. In ambito anglosassone è nota come bid ask spread.

L’origine di questa espressione si fa risalire all’epoca delle prime contrattazioni di borsa, verso la metà del 16° secolo. Coloro che, infatti, vendevano titoli di credito, merci o monete estere offrivano all’acquirente la l., ovvero il documento cartaceo comprovante il possesso del bene e l’operazione di scambio, mentre coloro che acquistavano offrivano il d. (il prezzo del bene acquistato). I due termini si sono poi diffusi nel linguaggio comune mantenendo il medesimo significato: il d. rappresenta quanto l’intermediario (una banca o un market maker) è disposto a pagare per l’acquisto di una certa attività finanziaria, mentre la l. quanto l’intermediario richiede per la sua alienazione. Il differenziale tra i due prezzi è detto appunto forbice denaro-lettera. Volendo fare un esempio, si ponga che a una certa data il d.-l. euro/dollaro sia pari a 1,4448/1,4452; ciò significa che è possibile vendere all’intermediario un euro al prezzo di 1,4448 dollari (prezzo di acquisto da parte dell’intermediario-denaro) e acquistarlo a 1,4452 dollari (prezzo di vendita da parte dell’intermediario-lettera), con uno spread pari a 0,0004 (0,04%). In particolare, lo spread viene misurato in punti base (basis point, bp). Il basis point è un indicatore usato in finanza con la seguente convenzione: 1 bp = 0,01% oppure 100 bp = 1%. Dunque, nell’esempio, lo spread d.-l. ammonta a 4 bp. Come si nota, il differenziale tra i due prezzi è minimo. Ciò accade di norma per sottostanti caratterizzati da grande numerosità delle transazioni e cospicui volumi di scambio, connessi all’elevata concorrenza presente sul mercato. Spesso, infatti, la misura della forbice d.-l. è usata come indicatore della liquidità del mercato e anche come base dei costi di transazione, che normalmente comprendono tale forbice e le varie commissioni di brokeraggio.