fusione

fusione

fusióne s. f. – In economia, finanza e management, l’unione tra due o più imprese in un unico soggetto giuridico realizzata attraverso l’acquisizione da parte di un’impresa di un’altra impresa. Le finalità della f. tendono a coincidere con quelle dell’acquisizione, a tal punto che si parla generalmente insieme di f. e acquisizione (merge and acquisition). L’obiettivo della f. generalmente è la ricerca di miglioramento nella gestione aziendale per costruire o difendere un vantaggio competitivo. La f. permette anche la diversificazione in nuovi mercati, con prodotti recenti e/o nuove tecnologie. Si distinguono tre tipi principali di f.: orizzontali, che coinvolgono imprese della stessa industria; verticali, che interessano aziende operanti a diversi stadi dello stesso processo produttivo; diversificate, che coinvolgono attività di differenti industrie, senza legami fra loro. Si calcola che circa un quarto di tutte le f. e acquisizioni realizzate nel mondo siano transfrontaliere, evidenziando come queste operazioni abbiano contribuito fortemente all’internazionalizzazione della produzione verificatasi dalla fine del 20° secolo. La maggior parte degli investimenti diretti all’estero (v. ) osservati dagli anni Novanta sono stati realizzati attraverso f. e acquisizioni, piuttosto che tramite la creazione di nuove imprese all’estero. Le f. di imprese hanno implicazioni sulla concentrazione nei mercati, sollevando potenziali problemi di politica della concorrenza. Le f. mirate esclusivamente a incrementare il potere di mercato attraverso la concentrazione della produzione sono vietate dalla regolamentazione antitrust. Nell’Unione Europea dal 1989 è in vigore un regolamento in materia di fusioni. La ricerca sugli effetti delle f. evidenzia tuttavia un paradosso: molti studi mostrano che f. e acquisizioni non producono gli effetti positivi attesi in termini di profittabilità e di produttività e una parte dei casi di fallimento sembra imputabile alle difficoltà incontrate nella combinazione delle conoscenze e delle culture aziendali nella nuova struttura aziendale unificata.